{"id":44099,"date":"2016-03-25T11:09:45","date_gmt":"2016-03-25T14:09:45","guid":{"rendered":"http:\/\/jornalperiscopio.com.br\/site\/?p=44099"},"modified":"2016-03-25T11:09:45","modified_gmt":"2016-03-25T14:09:45","slug":"existe-luz-no-fim-do-tunel","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/jornalperiscopio.com.br\/site\/existe-luz-no-fim-do-tunel\/","title":{"rendered":"Existe luz no fim do t\u00fanel?"},"content":{"rendered":"

Raphael Cordeiro*<\/strong><\/p>\n

*Rafael Cordeiro \u00e9 consultor de investimento, s\u00f3cio da Inva Capital, coordenador do curso de EAD em Finan\u00e7as Pessoais da Universidade Positivo (UP) e autor do livro \u201cO Sovina e o Perdul\u00e1rio\u201d.<\/em><\/p>\n

O Brasil passa por seu pior momento econ\u00f4mico desde o in\u00edcio dos anos 1990 (e talvez desde 1932, quando, pela \u00faltima vez, apresentou queda no PIB por dois anos consecutivos). Nossos cen\u00e1rios trabalham com duas op\u00e7\u00f5es para a volta do crescimento: a partir do segundo semestre de 2017 ou o de 2018. Considerando que a economia come\u00e7ou a recuar em meados de 2014, atualmente estamos no meio desse per\u00edodo de depress\u00e3o.<\/p>\n

O in\u00edcio de 2016 n\u00e3o foi muito animador. Mercados de a\u00e7\u00f5es (Ibovespa) e de fundos imobili\u00e1rios (IFIX) recuaram 6,79% e 6,17%, respectivamente. Apesar disso, acredito que a hora de manter baixa aloca\u00e7\u00e3o em ativos de maior risco pode estar ficando para tr\u00e1s. Os investidores de im\u00f3veis precisar\u00e3o ter mais paci\u00eancia, pois a recupera\u00e7\u00e3o acontecer\u00e1 depois do mercado de a\u00e7\u00f5es.<\/p>\n

O pre\u00e7o dos im\u00f3veis novos vendidos na cidade de S\u00e3o Paulo recuou, ao longo dos \u00faltimos dois anos, 11,5% em termos nominais e 24,7% em termos reais (descontando-se a infla\u00e7\u00e3o). Apesar das vendas terem parado de cair, o \u00edndice VSO (Venda Sobre Oferta) de doze meses bateu novo recorde de m\u00ednima em novembro do ano passado, alcan\u00e7ando os m\u00edseros 5,8% – e deve piorar ainda mais nos pr\u00f3ximos meses.<\/p>\n

No passado recente, muito se discutiu se havia ou n\u00e3o bolha no mercado imobili\u00e1rio. Discuss\u00e3o esta, bastante in\u00fatil, pois ela serve apenas para inflar o ego dos interlocutores. O que interessa \u00e9 que quem investiu em im\u00f3veis nos \u00faltimos anos teve (ou est\u00e1 tendo) enorme dificuldade para apurar rendimentos atrativos. No mercado de loca\u00e7\u00e3o, a situa\u00e7\u00e3o n\u00e3o \u00e9 muito melhor e, infelizmente, os investidores de fundos imobili\u00e1rios tamb\u00e9m passam por problemas com o aumento da vac\u00e2ncia, inadimpl\u00eancia e devolu\u00e7\u00e3o antecipada dos im\u00f3veis. Enquanto a economia n\u00e3o voltar a crescer ser\u00e1 dif\u00edcil os rendimentos dos fundos imobili\u00e1rios subirem – por essa raz\u00e3o, suas cotas t\u00eam se desvalorizado.<\/p>\n

Ainda est\u00e1 dif\u00edcil de ver uma luz no fim do t\u00fanel, por\u00e9m h\u00e1 chances de termos passado do meio dessa jornada. A recupera\u00e7\u00e3o do mercado de a\u00e7\u00f5es deve vir antes do mercado imobili\u00e1rio. E mais importante do que a economia melhorar, a confian\u00e7a dos empres\u00e1rios e do consumidor precisar evoluir \u2013 estamos de olho nesta luz.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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